Taula de continguts:
Però si hi ha una empresa que ha de tenir cura, és Facebook
Google va publicar dijous els seus resultats del segon trimestre de l’exercici 2014. Ja hem publicat un breu resum dels números, i ara ha arribat el moment d’aprofundir una mica més. Deixem de banda les declaracions de responsabilitat: sóc accionista de Google i hi sóc durant molts anys. Sóc optimista pel que fa a la companyia i, encara que continuaré mantenint les meves accions (probablement durant molts anys més), no recomano cap actuació específica a ningú.
Mentre que Wall Street li agrada microanalitzar els resultats trimestrals. Prefereixo mirar-los en un context de creixement a llarg termini. Des de l’angle d’un inversor (més que d’un comerciant d’accions) estic bastant satisfet amb el rendiment i l’oportunitat de la companyia que s’avança.
Els analistes esperaven que Google publicés uns ingressos de 15.600 milions de dòlars en comparació amb els 16.000 milions de dòlars que realment informava. Així doncs, aquesta és una petita sorpresa positiva. Però, a la línia de resultats, els analistes pensaven que Google publicaria uns guanys per acció (EPS) de 6, 24 dòlars, mentre que efectivament publicava 6, 08 dòlars. Es tracta d’un dèficit del 3 per cent respecte a la millor idea de la comunitat d’analistes, de manera que gairebé no és una gran errada. El que m'importa és que Google ha registrat un creixement del 22 per cent any rere any. Google ha estat publicant resultats com aquest de forma bastant coherent, cosa que em diu que Google continua sent ben gestionat en un món on hi ha moltes oportunitats perquè la companyia pugui aprofitar.
Amb la majoria dels ingressos de l'empresa procedents dels anunciants que paguen els clics, paga la pena mirar més de prop aquesta peça del negoci. Les tendències que veiem des de fa temps continuen. En concret, per al segon trimestre del F2014, Google va augmentar un 25 per cent en els clics de pagament. L'increment es va concentrar cap als propis llocs de Google (creixement del 33 per cent), mentre que es va produir un creixement menor dels llocs socis que gestionaven Adsense. A més, no va ser una sorpresa veure com els ingressos per clic pagat es van reduir un 6 per cent any rere any.
No, això no és un signe que els anunciants estan disposats a pagar cada cop menys pels clics, sinó en lloc de la diversitat geogràfica i del dispositiu. El creixement de Google és més ràpid fora dels seus mercats més grans (EUA i Regne Unit) i els clics de pagament generen menys ingressos als mercats emergents. El mateix passa amb els mòbils … els anunciants generalment paguen menys pels clics que provenen d’usuaris de dispositius mòbils i el creixement del trànsit mòbil és superior al creixement del tràfic d’escriptori.
Tot i que considerem, el principal negoci de publicitat de Google sembla que va bé. Espero que continuï creixent durant molts anys més, perquè el saldo dels dòlars publicitaris encara es sobrepassa en els formats de suports antics incloent la impressió i, en menor mesura, la televisió. Crec que continuaran fluint més dòlars publicitaris al canal en línia on Google domina.
Les empreses principals de Google estan bé, i Google Play està creixent. Però Facebook pot ser una amenaça creixent.
La direcció no tenia gaire a dir sobre Android durant la conferència, però anotaré que el segment "altres ingressos" va arribar a 1.600 milions de dòlars el trimestre, el 10% del total dels ingressos. La companyia va comentar que la major part d’aquest creixement va ser impulsada per Google Play Store. Aquest 10% del negoci de Google també creix al 53% anual al trimestre més recent. No és massa cutre.
Com a objectiu de les accions, Google cotitza aproximadament amb 21 vegades el benefici previst d'aquest any. Amb els negocis que continuen creixent al nord del 20%, estic més content de participar en les meves accions. Com que cada cop són més els dòlars publicitaris que es dirigeixen a l’espai en línia i les altres empreses de Google que mostren promeses a llarg termini, crec que l’acció és una ganga. No crec que els inversors paguin res per exposició a Internet de les coses, que inclou l'automatització de la llar i l'automoció.
Si hi ha alguna cosa que em preocupi (fins i tot lleugerament), diria que Facebook va a guanyar diners a Google en publicitat en línia. En el que sembla que no hi ha temps, Facebook ha desenvolupat una plataforma d’anuncis molt impressionant. I quan estic al telèfon mòbil, em dedico que realment dedico més temps a Facebook que a la recerca de Google. Tampoc crec que sóc l’única. Em va costar una estona, però finalment vaig saber que és millor que posseeixi accions a les dues empreses, no només a Google.
En endavant, dedicaré molta atenció a Internet de les coses. Crec que és obvi la importància que tindrà la indústria, però, en un moment tan primerenc de creixement, no estem pagant per les grans expectatives que es comptaran amb accions com Google.
Crec que Google encara té problemes de creixement per davant.
