La setmana passada, Google va informar dels seus resultats del segon trimestre. Si heu llegit algun dels títols financers, no us podria culpar que penseu que el darrer conjunt de resultats financers era preocupant. Els mitjans tradicionals de tecnologia i financers estan plens d’històries sobre com el gegant de la cerca de Mountain View va desaprofitar les estimacions dels ingressos, es va reduir en els guanys i està pressionant el preu per clic que cobra als anunciants.
Com passa sovint en els informes financers, els títols no coincideixen amb la realitat. Si sou accionistes (com ho sóc), podeu estar segur que Google no deixa de passar bé. Els usuaris d'Android no s'han de preocupar, ja que la nau materna està disposada a guanyar més diners que mai, garantint un desenvolupament de productes molt més impressionant.
Els números ràpids: Google va obtenir ingressos trimestrals de 14.1 milions de dòlars, i això inclou Motorola, que es va adquirir el 2012. Wall Street esperava que Google aportés 14, 4 milions de dòlars, de manera que la línia superior va ser lleugerament decebedora. Però aquí és el que més falten als titulars: Google és principalment una empresa publicitària que es preocupa per la qualitat a llarg termini. De vegades canvia les seves polítiques i fa aparèixer una mica de publicitat dolenta. Això va ser el segon trimestre, obligant a alguns socis publicitaris a complir les noves regles oa marxar. Google ho fa de manera semi-regular i té un efecte reduït en els ingressos del trimestre.
(El dilluns tancat, Google gairebé havia arreglat el que va perdre en aquella petita hissy fit finals de la setmana passada.)
Exclòs Motorola, Google encara va créixer un 20 per cent any rere any. Això no és res de queixar-se i demostra que, malgrat la mida de Google, sembla haver-hi molt creixement a l’empresa.
Però, què passa amb la línia de fons? A Wall Street no li va agradar la quantitat de resultats per acció dels 9, 56 dòlars en lloc dels analistes esperats per 10, 78 dòlars. Per descomptat, les expectatives dels analistes es basen en idees. Google no ofereix orientació detallada i, en el cas del segon trimestre, sembla que els analistes no es llegeixin quant invertiria la despesa en nous projectes. Així doncs, la pèrdua de resultats no va ser el resultat d’una debilitat del negoci principal ni d’una augment de la competència. No, tot es va deure a que les despeses van augmentar més ràpidament que els ingressos i aquestes despeses són realment inversions en el futur de la companyia. Com a inversor tecnològic i inversor, això és el que vull fer de Google. Qualsevol cosa més s’assemblaria a jugar-hi segur i a convertir-se en una empresa avorrida. No gràcies. Dóna'm les apostes pel creixement futur.
Pel que fa a Android, sembla força clar que els números són líders al mercat i estan obligats a mantenir-se així durant molt de temps. Google activa cada dia 1, 5 milions de dispositius Android i calcula que ara hi ha 900 milions de dispositius en ús. És ridículament enorme en comparació amb qualsevol altra plataforma. Per perspectiva, quan Apple va llançar l’iPhone5, fins a la data ha venut un total de 500 milions de dispositius iOS. Per molt que m’agradi el que fa Apple, el seu volum no s’ajustarà al volum global d’Android sempre que s’adhereixin amb una estratègia de preus premium.
L’única part de Google de la qual no estic boig és la inversió a Motorola. El negoci del maquinari continua sagnant de diners en efectiu (va perdre 218 milions de dòlars el darrer trimestre) i, sempre que Google es dirigeixi als socis de maquinari judicial fortament, no veig realment per què es troba en aquest negoci. Però, com a inversor, no m'importa massa. La inversió neta de 10.000 milions de dòlars que Google va fer a Motorola (després de desglossar la venda d'una part del negoci) representa al voltant del 3% del valor de mercat de l'empresa. Amb prou feines hi ha que preocupar, no ho diries?
