Taula de continguts:
Mountain View ha estat un exemple primordial del joc a llarg termini
Google va sortir públic avui fa 10 anys. M’ho recordo bé perquè, en aquell moment, treballava com a analista d’equitat que abastava el sector de maquinari tecnològic a Bay Street, a Toronto. Quan es produeixen serveis d'IPO, els banquers d'inversió solen ser els que estableixen el preu d'oferta. Google va fer servir una subhasta holandesa, que va ser controvertida i va voler dir que els compradors havien d’ oferir el nombre d’accions que voldrien comprar i quin preu estarien disposats a pagar.
L’IPO de Google no es va considerar d’èxit en aquell moment. El Nasdaq patia debilitat, el pop de les accions de Google del primer dia va ser menys dramàtic del que esperava la gent i es va escriure habitualment que Google tenia un cost molt massiu.
Deu anys després crec que això serveix de fantàstica evidència de la importància del pensament a llarg termini. Invertir, per a mi, no es tracta de comerciar avui, aquesta setmana, aquest trimestre o fins i tot aquest any. Es tracta de mirar una indústria que té un canvi enorme i comprar empreses amb una posició de lideratge en la creació del canvi. Oh … i mantingueu-vos en estoc una bona estona.
Veure el bosc pels arbres segueix sent tan important com sempre.
Una part de la raó que crec que els inversors poden obtenir rendiments superiors mitjançant aquesta estratègia és perquè les indústries sovint canvien molt més del que podríem preveure. Bill Gates va dir "Sempre sobreestimem el canvi que es produirà en els propers dos anys i subestimem el canvi que es produirà en els propers 10". Crec que tenia raó i Google n’és un excel·lent exemple d’això, juntament amb Apple, Netflix, Priceline Group, Facebook i moltes altres accions de creixement que lideren els seus mercats.
Quan Google es va fer públic, no hi havia YouTube i era pràcticament impossible fer res centrat en les dades en un dispositiu mòbil. No hi havia Android, i la majoria de la gent no esperava que anéssim tan intensament cap a la tecnologia mòbil. Probablement tampoc pensàvem que, deu anys després (avui), Google semblaria interessant per culpa de la indústria portàtil o dels automòbils autofilat.
Però, tot i que tot això ha canviat, Google continua essent principalment un negoci publicitari. AdWords i Adsense són els principals motors d’ingressos. Acaba de fer que siguin molt més grans.
El 2003, l'últim exercici financer anterior a l'IPO, Google va registrar ingressos per valor de 1, 47 mil milions de dòlars i 0, 4 dòlars de guanys per acció (totalment diluïts). El 2013, el resultat fiscal més recent de la companyia, els ingressos van ser de 59.800 milions de dòlars, amb un benefici diluït per acció de 38, 13 dòlars. Tingueu en compte que les accions de Google es van dividir el 2014, de manera que els números que us acaben de donar no requereixen ajustaments.
Així, en deu anys, Google va créixer la línia superior en 40 vegades, i la línia inferior en 93 vegades. Això significa que l’empresa no només ha aconseguit molt més (molt), sinó que la seva rendibilitat va millorar notablement. I la companyia continua creixent, encara domina la cerca i encara té oportunitats increïbles tenint en compte quants dòlars de publicitat corporativa es podran traslladar a formats en línia / mòbils i allunyats dels mitjans impresos.
Tanmateix, no es tracta de canviar el focus de beneficis al creixement.
Google ha espatllat els inversors que els agrada veure un creixement rendible, perquè ha publicat tan regularment un creixement tan rendible. Contrasteu això amb una empresa com Amazon, que no mostra gaire benefici. En realitat no ho és perquè Jeff Bezos i el seu equip tenen un creixement tant gran que preferirien tornar a invertir els beneficis de la contribució al negoci i generar encara més creixement.
Atès el creixement dramàtic del mòbil (dirigit per Android), no m’estranyaria que els propers anys de Google derivessin en un enfocament a l’estil d’Amazon. En altres paraules, Google pot voler invertir gran part del seu creixement en la dominació mundial del sistema operatiu que potencien Internet mòbil. Qui sap cap a on es dirigirà això en els propers 10 anys.
Igual que no tenia ni idea, el 2004, que Google passaria a dominar el vídeo i el mòbil deu anys després, no sé com es veurà l’empresa d’aquí a deu anys. En canvi, simplement em sento confiat que Google segueixi sent una posició dominant en un negoci que canvia ràpidament. Vull exposar-me a això. I mantinc les meves accions de Google.
