Discussió sobre accions: el quart trimestre de Google de 2014 és un record dels objectius a llarg termini

Els accessos a curt termini a la cartera poden ser útils per a l’empresa

El vaixell mare que hi havia darrere d'Android (que seria Google) va reportar els seus guanys en el 4t dijous i, tot i que no hi ha moltes novetats específiques per a Android, cal tenir en compte l'informe (vam obtenir petites pepites al Nexus 6, Google Play ús i ús de Chromecast), sé que molts de vosaltres estan interessats en Google en general, o fins i tot en Google com a inversió. Així, la meva missió aquí, com és habitual, és resumir alguns dels punts i comentaris de dades més importants que surten de la publicació de resultats i de la conferència d’analistes.

Per emmarcar aquesta discussió, crec que és important que la gent tingui en compte la tradició de Google d’enfocar-se en projectes a llarg termini. Els fundadors de Google controlen un gran bloc de vots múltiples i aquesta estructura de capital es va dissenyar tenint en compte el control. Larry i Sergey no volen que Wall Street els obligui a preocupar-se pel rendiment a curt termini. Volen ser lliures per fer inversions a llarg termini en projectes que esperen obtenir resultats de cara al futur.

Podem considerar projectes com Google+ o Google Glass com a possibles fallades. Ens podem recordar tots els productes beta que Google va crear només per tancar-los més tard. Si fem això i actuem com que el historial de l’empresa és deficient, actuem exactament al contrari del que crec que actuen els empresaris d’èxit. Qualsevol gran líder empresarial us dirà que és important fallar en les coses. Si de vegades no s’està fracassant, no seguireu amb objectius prou grans.

Google ha aprofitat la cerca i, a continuació, la publicitat. Aquesta empresa, AdWords, continua essent creixent i és important per finançar el futur de Google. Si no fos per la voluntat de Google de tornar a invertir els beneficis publicitaris en altres productes, no tindríem Maps, Gmail, YouTube o fins i tot Android. I, certament, no tindríem el que es ve a prop.

Tenint en compte això, mirem els resultats del quart trimestre.

Hi ha dòlars, i després hi ha dòlars

Un dòlar a l’alça pot picar, però també és una arengada vermella.

Google va aportar vendes de 18.100 milions de dòlars per al trimestre, un 15 per cent més gran que el quart trimestre del 2013. És important assenyalar que el dòlar nord-americà ha estat molt fort darrerament. I perquè Google genera ingressos en moltes monedes diferents, que es converteixen després en dòlars nord-americans per obtenir informes financers, un augment del dòlar dels Estats Units significa que els ingressos de Google tenen un èxit. Google i pràcticament totes les grans empreses nord-americanes estan tractant aquest mateix problema. Com a inversor a llarg termini, tendeixo a ignorar les fluctuacions de moneda, ja que no puc predir-les, i realment no signifiquen res per a la nostra avaluació del funcionament real del negoci.

Els inversors sovint parlen del rendiment de "moneda constant", cosa que només significa que pretenem com si el dòlar nord-americà no es mogués del tot en comparació amb altres monedes. No és real, però com que no podem fer responsables de la gestió dels moviments de divises (ja siguin que ajudin o perjudiquen el creixement), ignorem aquests canvis per jutjar el creixement de la qual la direcció va ser responsable.

De fet, Google va créixer un 18 per cent sobre aquesta base de moneda constant. Per a una empresa molt madura, tindré aquest tipus de creixement qualsevol dia de la setmana.

Hi ha clics i després hi ha clics …

Com he comentat anteriorment, Google encara aporta la majoria dels diners mitjançant publicitat digital. Google es paga quan algú fa clic en un anunci i els clics de pagament continuen creixent bé als llocs de propietat de Google. Els clics pagats augmenten un 25 per cent any rere any. Malauradament, els clics de pagament als llocs associats van disminuir un 6 per cent, però sembla que això es va deure en gran mesura a un dels exercicis de neteja de Google, on la companyia va tenir un èxit a curt termini per assegurar-se que no fa negocis amb ombra o de baixa qualitat. llocs.

Poc a poc veiem que Android guanya diners per a Google.

Els costos d’adquisició de trànsit de Google continuen baixant com a percentatge dels ingressos publicitaris, cosa que és fantàstica. El marge operatiu ajustat global de la companyia va ser del 31 per cent per un benefici operatiu de 5.600 milions de dòlars al 4t trimestre. Actuació sòlida.

Si bé la direcció no va dedicar gaire temps a parlar sobre el rendiment d'Android a la conferència, van aparèixer alguns interessants. Per exemple, Google ens va dir que el 15 per cent de les cerques orgàniques en dispositius Android ara tenen com a resultat que el motor de cerca de Google torni enllaços profunds amb aplicacions d'Android. (De manera que veieu que l'aplicació Android Central apareix a la llista dels resultats de la cerca.) Google pot saber si un usuari es troba en un dispositiu Android i permetre als anunciants comprar trànsit en conseqüència. Si realitzeu una cerca de viatge al telèfon Android, podreu notar un anunci de Booking.com que us demanarà que instal·leu l'aplicació o que el torneu a comprometre amb el servei.

Sospito que aquí encara són primers dies. Sí, hi ha més persones que passen temps dins de les principals aplicacions en xarxes socials com Facebook. Però la recerca orgànica no s’anirà mai. Encara és important i alguna cosa que la majoria de nosaltres fem servir diàriament. A mesura que dediquem cada vegada més temps als nostres dispositius mòbils, Google ha de poder ajudar els anunciants a conduir trànsit cap a allà on tingui més sentit (dòlars i). Així és com Android guanya diners per a Google.

A més, quan es tracta de dispositius mòbils, Google va revelar que els ingressos de YouTube derivats d'usuaris de mòbils augmenten més del 100% interanual. Això és impressionant i és important tenir en compte que YouTube és en realitat el motor de cerca número 2 del món.

Google guanyava 6, 88 dòlars per acció en base a la no-GAAP (ajustada) el quart trimestre. Si multipliquéssim això per quatre per aconseguir una taxa de funcionament anual, obtindríem 27, 52 dòlars. Per a aquest any, els analistes esperen un benefici per acció de gairebé 29 dòlars i un creixement superior als 33 dòlars per a l'exercici 2016.

Amb un preu de les accions al voltant de 528 dòlars, mentre escric això, Google cotitza a un preu / benefici poc més de 18. Tenint en compte la taxa de creixement saludable de l’empresa, encara crec que es tracta d’una ganga relativa. Estic encantat de seguir sent accionista de Google. Però tingueu en compte que també tinc una cartera força ben diversificada en el sector de la tecnologia i també tinc accions en diversos competidors de Google, com Apple, Facebook i Amazon.