Taula de continguts:
El creixement de Google continua impressionant a mesura que augmenta els seus resultats del 2013
Per a aquells de qui la idea de diversió inclou la lectura d’informes financers d’empreses de tecnologia, Google va publicar dijous els seus resultats del quart trimestre de 2013. I perquè Google genera la gran majoria dels seus ingressos venent publicitat, no hauria de sorprendre que la discussió d'Android no sigui el focus de la trucada. Quan escric aquests resums de resultats trimestrals, ho faig per compartir els meus pensaments a Google sobre el negoci i relacionar els resultats de nou amb les accions de manera que ajudi els inversors novells a comprendre una mica més sobre la inversió a llarg termini. També tinc un munt d’accions de Google. Fi de la divulgació.
En breu, els resultats del primer trimestre de Google van ser prou sòlids com per a enviar les accions a la negociació posterior a les hores posteriors al dijous a la nit, cosa que significa que Wall Street va encantar els números. El divendres al matí, les accions van augmentar al voltant del 3 per cent, mentre que els índexs més amplis (per exemple, Dow Jones, S&P 500 i NASDAQ) van caure.
Comprovem una mica els nombres i, després, discutim la imatge a llarg termini.
Els ingressos per a tot el negoci van ser de 16.900 milions de dòlars, un 17 per cent més respecte a l'any. Inclou, per descomptat, la divisió Motorola que perd diners, que s'està reduint (i de totes maneres és a punt de ser reclutada). El que més m'importa és el negoci pur de Google, que va recaptar 15, 7 mil milions de dòlars i va créixer un 22 per cent any rere any. Per a una empresa de la mida de Google, aquest és un creixement impressionant. T’imagines que Coca Cola o Proctor i Gamble creixin tant, tan de pressa? Tampoc puc.
No hi ha res dolent amb més clics per menys diners.
Els dos terços d’aquests ingressos de 15.700 milions de dòlars provenien de llocs de propietat de Google. Bviament, el més gran és la cerca (google.com) i suposo que el segon gran és YouTube. Sabíeu que YouTube és el segon motor de cerca més gran del món (després de Google)?
Un altre 23 per cent dels ingressos bàsics de Google procedeixen de llocs de socis. Mobile Nations n’és un bon exemple. Alguns dels anuncis que es mostren provenen de l’inventari de Google (per exemple, Adsense) i Google comparteix els ingressos generats pels clics d’anuncis amb aquests llocs associats: Android Central, CrackBerry, etc. Aquest és un àmbit on crec que veurem una major competència a la futur. Facebook, Twitter, Amazon i altres usuaris probablement (i, efectivament, ho són) augmentaran les seves eines publicitàries per permetre als propietaris de llocs web treure anuncis del seu inventari.
Els analistes presten molta atenció a les mètriques de clics de pagament i per una bona raó. La quantitat de diners que pot aportar Google, per clic, és una tendència important. No és tan important en cap trimestre concret i, sovint, Wall Street es produeix una reducció menor d'ingressos per clic quan Google esborra publicitat descarada del seu sistema. Però les tendències aquí òbviament importen la salut a llarg termini del negoci. Al quart trimestre, Google va generar un 31 per cent més de clics pagats any rere any, però el cost per clic va disminuir un 11 per cent.
Aquest descens del cost per clic ha esdevingut una tendència. Més sovint, Google ven clics per menys diners, no més. Llavors, és un problema? No ho crec. Si observeu el que passa a les portades, Google veu un creixement internacional molt fort. Si s'exclouen les vendes dels Estats Units i del Regne Unit, la taxa de creixement va ser del 33 per cent. La majoria d’aquests mercats internacionals generen menys ingressos (per clic) que els mercats desenvolupats. Veiem el mateix quan mirem Facebook, que també va reportar resultats a principis d’aquesta setmana. Concretament, Facebook va reunir més de 6 dòlars per usuari en l'últim trimestre entre la seva base d'usuaris nord-americana i canadenca. Però, per exemple, a Àsia, l’usuari mitjà va portar a Facebook només 95 cèntims. La meva conclusió és que la publicitat en línia no és tan rendible (per usuari) als mercats emergents avui en dia. Però els marges continuen sent increïblement elevats i seria una ignoració del creixement global per mostrar nombres de cost per clic que semblin més impressionants.
Vigileu atentament el que fan Facebook, Twitter, Amazon i d'altres també amb els anuncis.
Dit d’una altra manera, m’importa el benefici total de l’empresa, no el benefici mitjà per usuari, sense importar el que preocupa Wall Street en un dia determinat.
El benefici per acció del trimestre va ser de 12, 01 dòlars i el 2013 es va incrementar amb un total d’EPS de gairebé 44 dòlars. Els analistes estan modelant uns guanys d'aproximadament 52 dòlars aquest any natural, el que significa que la borsa cotitza en 22 vegades els ingressos. Amb la taxa de creixement que Google ha experimentat, m’encanta mantenir-se en accions durant una altra dècada. A llarg termini, crec que molts dòlars publicitaris que actualment es gasten en televisió, ràdio i mitjans impresos canviaran cap a campanyes en línia.
Google i Facebook són probablement els dos majors beneficiaris d’això, i considero Google com un valor molt raonable tenint en compte el potencial de creixement de les plataformes d’anuncis existents i, a continuació, complementat per noves novetats a Android, Chrome, YouTube i fins i tot a Google Glass.
