Les notícies de Facebook que adquireixen WhatsApp per una enorme quantitat de diners són una de les grans novetats de la indústria de la comunicació mòbil avui en dia, i per una bona raó. Després d’haver vist que WhatsApp es va convertir en un guanyador de plataformes durant els últims cinc anys i fer una bona feina de fer executar un pla de creixement, estic impressionat amb el que han fet. I mentre em va sorprendre veure la valoració de l’acord, he trigat un temps a pensar-hi racionalment, i potser no seria tan insensat.
Abans d’aprofundir en l’acord i el pensament estratègic que hi ha al darrere, resolem el tema del preu que s’abona realment. Algunes xifres diuen 16.000 milions de dòlars, i d’altres diuen que 19.000 milions de dòlars.
Es descompon així: les accions de WhatsApp s'estan convertint en 4.000 milions de dòlars en efectiu i 12.000 milions de dòlars en accions de Facebook. Així, Facebook està pagant realment 16.000 milions de dòlars per WhatsApp. Però emeten altres 3.000 milions de dòlars en accions restringides als fundadors i empleats de WhatsApp, i això òbviament és comparable a la compensació basada en accions que normalment cobren els empleats, per la qual cosa realment no forma part del preu d'adquisició.
La majoria de la gent ha arribat a la conclusió que 16 milions de dòlars són totalment insensats. Per què Facebook pagaria aquest preu per a una empresa sense pràcticament flux de caixa?
La majoria de la gent, ja siguin inversors, observadors de la indústria i aficionats, han arribat a la conclusió que 16 milions de dòlars són totalment insensats. Per què Facebook pagaria aquest preu per a una empresa, unes 16 vegades més que els mil milions de dòlars que va pagar per Instagram, per cert, amb pràcticament cap flux de caixa?
Això de pensar és extremadament curt. La rapidesa amb què alguns obliden que també Facebook era una empresa d’ingressos gairebé nul·la fa no gaire temps. WhatsApp va tenir zero ingressos fins que va llançar un model de subscripció on alguns clients paguen 1 dòlars l'any per accedir al servei global de missatgeria que ofereix.
En la curta trucada de Facebook (de 30 minuts) de la conferència, que va abordar les preguntes dels analistes, Mark Zuckerberg i el seu equip van deixar clar que la monetització de WhatsApp no és una prioritat ara mateix. Se’ls encoratja per l’èxit primerenc del model de subscripció, però la seva prioritat és créixer massivament aquest xuclat. Volen connectar milers de milions de persones i desplaçar l'estàndard de l'herència SMS.
Centrem-nos només en la gran imatge. La indústria d’SMS, a nivell mundial, té una base d’usuaris molt més gran que WhatsApp, però no s’ocupa de tant més volum de missatges. WhatsApp té 450 milions d’usuaris actius mensuals i s’encarreguen al voltant de 19 mil milions de missatges enviats i 34 mil milions de missatges rebuts al dia. WhatsApp també creix al voltant d’1 milió d’usuaris diaris, cosa que és impressionant, i implica que d’aquí a un parell d’anys, segurament gestionarà més missatges que tota la indústria d’SMS.
"WhatsApp està en el camí per connectar mil milions de persones. El servei que arriba a aquesta fita és increïblement valuós".
Ah, i segons Facebook, el negoci de SMS aporta 100 milions de dòlars anuals a nivell mundial. Parlem, doncs, d’estratègia i monetització. Suposem que Zuckerberg no li preocupa els ingressos de WhatsApp durant almenys els pròxims dos anys. Els importa arribar a mil milions de subscriptors. Segons va dir a la nota de premsa que anunciava l'adquisició, "WhatsApp està en el camí per connectar mil milions de persones. El servei que arriba a aquesta fita és increïblement valuós".
En els propers cinc o deu anys, l'SMS es morirà fonamentalment. Tothom utilitzarà un telèfon intel·ligent i un pla de dades. L'SMS està estancat i no millora, arquitectònicament no pot millorar, mentre que els clients de missatgeria instantània afegeixen noves funcions tot el temps. Si no hi ha un estàndard global obert, només hi pot haver un guanyador important i, sota el control de Facebook, les possibilitats són molt bones que el guanyador sigui WhatsApp.
Per ser clar, si WhatsApp es mantingués independent, no seria tan clar. Potser algú més els pugui aixafar, tot i que el seu avantatge és important i el seu model de negoci flexible. Però ara que Facebook està al joc, sembla obvi que amb el temps els dos serveis estaran lligats al fons, de manera que els vostres amics de Facebook apareixeran automàticament a la vostra llista de contactes de WhatsApp, independentment de si teniu el seu número de telèfon. Facebook és una enorme xarxa social, però la gent en general no té el costum d’utilitzar Facebook Messenger com a eina de comunicació en temps real.
A menys que algun altre jugador important faci alguna cosa molt significatiu i ben aviat, crec que Facebook ha creat un lideratge insuperable en la prova de la medalla d’or mundial IM. I, realment, no hi ha una plata o un bronze en despreniments. Hi ha el guanyador del mercat massiu i tot el que serveix per a nínxols.
Sovint la gent oblida que el que val alguna cosa per si mateix és molt diferent del que val a les mans del comprador adequat
WhatsApp i aquesta medalla d'or valen 16.000 milions de dòlars? Això és menys clar. Una cosa que la gent oblida sovint és que el que val alguna cosa per si mateix és molt diferent del que val a les mans del comprador adequat. No crec que hi hagi cap possibilitat que WhatsApp pugui fer públic en una valoració tan extrema. Però, ¿es pot permetre que Facebook s’esperi a esperar cinc o deu anys per avançar per aquest valor? Si, ells poden.
Facebook també ha dit molt clarament que la publicitat probablement no és la millor manera de generar diners amb un client de missatgeria instantània. Els agrada el model de subscripció. Però no us enganyeu a pensar que Facebook no utilitzarà les vostres dades per ajudar-vos a orientar els anuncis mentre feu servir altres serveis de Facebook. Sembla ser que no és una idea. És així com Google pot parar atenció a les paraules clau dels vostres correus electrònics per tal de publicar-vos anuncis útils, tret que Facebook ho pugui fer mitjançant missatgeria instantània.
En un escenari molt simplista, WhatsApp podria obtenir 1.000 dòlars anuals de mil milions de persones i operar amb 100 milions de dòlars de cost marginal per a Facebook? Això només justificaria el preu de 16 dòlars i després alguns. I si Facebook pot guanyar un dòlar addicional per usuari de Facebook (n’hi ha més d’un milió d’euros) a l’any, orientant-se millor als anuncis a través d’analítiques recollides a través de WhatsApp? Ah, hi ha uns quants altres milions. Per any.
És fàcil tornar una tarifa boja. És fàcil anomenar-ho a una nova bombolla tecnològica. Però, si aconseguiu aprofundir i, actualment, més enllà de la falta de fluxos d’efectiu actual, és tan fàcil dir que l’acord és una ganga.
Qui té raó? No ho sé. Però definitivament tampoc és tallat i sec. És completament fascinant.
